Так кто в доме хозяин? О решении ЦБ РФ по ключевой ставке
В жизни России в этом месяце произошли два важных события, отстоящих друг от друга всего на сутки. 14 декабря прошла традиционная ежегодная «Прямая линия» Президента Российской Федерации Владимира Путина, которая длилась более четырех часов. А на следующий день проходило заседание Совета директоров Банка России, на котором решался вопрос о ключевой ставке Центробанка. По итогам заседания выступила Председатель Банка России Эльвира Набиуллина и сообщила о повышении ключевой ставки с 15 до 16%.
После указанных этих событий я невольно сравнил их.
Значительная часть того, что сказал Владимир Путин в ходе «Прямой линии», касалось экономики страны. Затрагивал он совершенно разные аспекты нашей экономической жизни, но чаще всего прибегая к очень острожным (а порой и двусмысленным) формулировкам. Честно признаюсь, я не заметил в выступлении Путина каких-то признаков того, что экономический курс страны будет меняться или, по крайней мере, существенно корректироваться. В целом в словах Путина звучал оптимизм по поводу сегодняшнего и завтрашнего нашей экономики.
«Запас прочности у российской экономики достаточный, чтобы не просто уверенно себя чувствовать, но и идти вперед», – заявил Владимир Путин. И далее: «Этот запас прочности обеспечен несколькими составляющими. Первая, и самая главная, – высокая консолидация российского общества. Второе – это устойчивость финансово-экономической системы страны. Как оказалось, это было удивлением для наших так называемых партеров и для многих из нас, что за предыдущие десятилетия Россия накопила этот запас прочности и устойчивости финансов и экономики…».
А вот еще пример такого оптимизма: «Особенно настраивает на позитивный лад – это 10 процентов рост инвестиций в основной капитал. То есть сегодня у нас рост промышленности и ВВП очевидный, плюс 10 процентов инвестиций в основной капитал говорит о том, что гарантированно будет развитие в среднесрочной перспективе. Производство будет расширяться, рабочие места будут создаваться». И далее в таком же духе.
А вот буквально через сутки, когда госпожа Набиуллина докладывала о результатах заседания Совета директоров Банка России, мне слышались уже совершенно другие ноты. Собственно, минорный настрой и у меня, и у многих моих коллег возник еще до выступления главы ЦБ, в тот момент, когда информационные агентства сообщили о том, что принято решение о повышении ключевой ставки на 100 базисных пунктов, т.е. до 16 процентов.
О том, что предыдущие повышения ключевой ставки Банком России уже начали душить российскую экономику, говорилось и писалось предостаточно. Предпоследнее повышение произошло 27 октября нынешнего года, когда ключевая ставка была увеличена на 200 базисных пунктов до значения 15%. Между прочим, по итогам второго и третьего кварталов текущего года имели место неплохие приросты инвестиций, ВВП и других макроэкономических показателей. Но октябрьское повышение ключевой ставки заставило даже самых отъявленных оптимистов из экспертного сообщества пересмотреть свои прогнозы на четвертый квартал текущего года и на следующий год. Естественно, в сторону снижения темпов экономического развития. Это лишь один наглядный пример того, что траекторией экономического развития управляет не Правительство (и уж, тем более, не Минэкономразвития), а Банк России. Который любить напоминать, что он является институтом, «независимым от государства». Очевидно, что решение ЦБ от 15 декабря о повышении ключевой ставки заставит экспертов еще раз скорректировать свои прогнозы по экономике России в сторону снижения темпов.
О том, что именно Банк России управляет экономикой, говорит и сама госпожа Набиуллина. В своем выступлении по итогам последнего заседания совета директоров она, в частности, заявила: «Новые данные дают основание считать, что рост экономики сильнее отклонился от траектории сбалансированного роста, чем мы оценивали раньше. Именно это отклонение и проявляется в усилении устойчивого ценового давления. Для противодействия ему требуется не только высокая ключевая ставка, но и длительное ее удержание на повышенном уровне». Из этих слов следует, что, во-первых, именно Банк России определяет, какой должна быть траектория экономического развития страны. А, во-вторых, именно он и управляет этой траекторией.
Кстати, госпожа Набиуллина несколько раз использовала словосочетание «сбалансированный рост». Только не понятно, какой смысл она вкладывает в это понятие. Когда я учился, нам также говорили про «сбалансированное» развитие экономики. Что имелось в виду? – Поддержание баланса между денежной и товарной массами. Для того, чтобы не было не инфляции, ни дефляции. А сегодня, в России действительно нет никакого «сбалансированного роста». Президент В. Путин огласил, что экономика России по итогам текущего года может иметь прирост ВВП в размере 3,5%. А прирост денежной массы (наличные и безналичные деньги – денежный агрегат М2), согласно предварительным данным Банка России, может составить не менее 20%. Ярко выраженная разбалансировка. Денежная масса в экономике растет очень быстро. А прирост товарной массы – медленно (при том, что ожидаемый в 2023 году прирост ВВП – один из самых рекордных за многие годы). Следовательно, ЦБ создает инфляцию, а потом делает вид, что с ней борется – повышая ключевую ставку.
Центробанк занимается вредительской деятельностью, дестабилизацией экономики. В чем проявляется вредительский характер его деятельности? – В его полной бездействии. В том, что он (вместе с коммерческими банками, которые также эмитируют деньги) не контролирует целевое использование выпускаемых денег. Большая часть денег не участвует в создании товаров и услуг (что означает увеличение ВВП), это деньги «паразитические». Часть из них – деньги «отдыхающие» (коммерческие банки триллионы рублей размещают на депозитах Банка России). Часть денег – «играющие», они направляются не в реальную экономику, а на биржу и участвуют в иных играх спекулятивного характера. Вопрос о целевом использовании эмитируемых денег – за пределами интересов российского Центробанка и тех обязанностей, которые на него возложены Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации». Я об этом достаточно обстоятельно писал в статье «Инфляцию следует подавлять не ключевой ставкой, а обеспечением целевого использования выпускаемых рублей» https://danilevsky.ru/sovremennyie-myisliteli/inflyacziyu-sleduet-podavlyat-ne-klyuchevoj-stavkoj-a-obespecheniem-czelevogo-ispolzovaniya-vypuskaemyh-rublej/
В выступлении госпожи Набиуллиной есть и откровенная дезинформация, и разные искажения. Целый ряд комментаторов совершенно справедливо обратили внимание на следующие ее слова: «На сегодняшнюю инфляцию все в меньшей степени влияет произошедшее ранее снижение курса…. Основной рост цен сегодня происходит в компонентах потребительской корзины, которые слабо зависят от курса».
Сегодня уже даже те люди, кто далеки от экономики, понимают, что ослабление валютного курса рубля неизбежно ведет к росту рублевых цен на российском рынке. По той причине, что половина российского рынка так или иначе формируется за счет импорта (в том числе даже в товарах так называемого «локализованного» производства имеется немало импортных компонентов). Вот, например, на канале «РИА Катюша» читаем: «Среди самых подорожавших товаров этого года, согласно Росстату – помидоры – 53%+, импортные помидоры, которые рванули вверх именно из-за падения курса рубля. Дальше бананы – без комментария, яйца – как мы писали они подорожали из-за импортного сырья, импортных кормов, импортных лекарств, повышения цены на ГСМ и повышения процентов в банках из-за повышения ставки ЦБ.
В списке подорожавших лидеров – автомобили, как сказал президент вчера, они подорожали из-за импортных комплектующих. Кто врет Путину: Вы или Мантуров, идите и разбирайтесь с ним, нам это не интересно, но президент сказал именно это. А теперь хотелось бы увидеть перечень товаров, к удорожанию которых курс рубля не имеет отношения. Хотя бы из десяти позиций». В заключение автор публикации прямо обвиняет Набиуллину во лжи. https://t.me/riakatysha/29401
В выступлении 15 декабря Набиуллина несколько раз сослалась на то, что решение о повышении ключевой ставки принималось с учетом «инфляционных ожиданий». А это что такое? Как разъясняет Банк России, это ожидания физических лиц и бизнеса относительно того, какой может быть инфляция в будущем. Общая картина ожиданий создается за счет опросов, проводимых Банком России. Кухню получения блюда под названием «инфляционные ожидания» Банк России не раскрывает. Кого опрашивают? Какова численность респондентов? Как конкретно формулируются вопросы? – Все это покрыто завесой таинственности. А, может быть, сидит в Банке России какой-то эксперт и рисует те цифры «инфляционных ожиданий», которые нужны руководству ЦБ (с таким «творчеством» Банка России я знаком не понаслышке, поскольку десять лет работал экономическим советником в этой организации)?
Постоянно слышу мантру от чиновников ЦБ насчет того, что, мол, экономика России «перегрета», и ее надо «охлаждать» с помощью ключевой ставки. Если спрос обгоняет предложение (как это постоянно говорит Набиуллина), то согласно всем учебникам рыночной экономики (а у нас других нет), надо пользоваться ситуацией и быстро наращивать предложение, т.е. производство. Набиуллина вроде бы себя позиционирует как сторонницу экономического либерализма. Но ее стремление подавлять предложение (производство) находится в вопиющем противоречии с догматами экономического либерализма. Для «рыночной экономики» гораздо более типичной и неприятной является противоположная ситуация: когда спрос вялый и не дает возможности развиваться производству.
К слову сказать, растущее предложение при грамотной денежно-кредитной политике как раз и может подавить инфляцию. Ведь это будет означать наращивание товарной массы и восстановление баланса между денежной и товарной массами (о чем я сказал выше).
В заключение хочу обратить внимание на один из тезисов выступления Набиуллиной, который не дает российской экономике никаких надежд и который уже погрузил многих руководителей компаний реального сектора экономики в минорное состояние. Глава Банка России полагает, что высокая ключевая ставка в России – «Всерьез и надолго» (известные слова В.И. Ленина, сказанные им в 1921 году в связи с введением в стране НЭПа).
Именно на такой ноте руководительница Банка России закончила свое выступление: «Пока мы не увидим, что складывается устойчивая тенденция к замедлению роста цен и к снижению инфляционных ожиданий, ключевая ставка будет оставаться высокой столько времени, сколько потребуется».
Закончу свои размышления с того, с чего начал. А именно со сравнения выступления Президента РФ В. Путина на «Прямой линии» 14 декабря и выступления Председателя Банка России после принятия решения по ключевой ставке 15 декабря. И у меня мелькнула страшная мысль: может быть, Россией управляет совсем не Президент РФ, а глава Банка России?