Платежный баланс РФ по итогам 11 месяцев. И кое-что о статистической «алхимии»
Как известно, Банк России каждый месяц готовит и публикует платежный баланс Российской Федерации с учетом данных за предыдущий месяц в виде агрегированных показателей. В среду, 13 декабря Центробанк разместил на своем сайте очередной платежный баланс – по итогам ноября и всех 11 месяцев текущего года.
Самый главный показатель платежного баланса – его сальдо. Таковым принято считать сальдо счета текущих операций. Оно отражает чистый приток (положительное сальдо) или отток валюты (отрицательное сальдо). Счет текущих операций отражает операции по внешней торговле товарами и услугами, а также перечисление разных видов доходов в страну и из страны. По ходу отмечу, что сальдо платежного баланса РФ за все годы наблюдений было положительным. По итогам 11 месяцев нынешнего года составило 50,5 млрд долл. Показатель соответствующего периода прошлого года – 223,0 млрд долл. Итак, на годовой основе положительное сальдо (чистый приток валюты в страну) сократилось в 4,4 раза.
Будем разбираться, за счет чего произошло такое резкое (можно сказать, обвальное) сокращение положительного сальдо счета текущих операций.
Сальдо торговли товарами (превышение экспорта над импортом) за 11 месяцев этого года составило 109,0 млрд долл. А в прошлом году за тот же период времени этот показатель равнялся 290,4 млрд долл. Сокращение в 2,66 раза.
В январе-ноябре прошлого года экспорт товаров из России составил 537,2 млрд долл., в этом году – лишь 383,2 млрд долл. Сокращение экспорта на годовой основе – в 1,4 раза. Импорт товаров за 11 месяцев прошлого года равнялся 246,8 млрд долл.; в этом году за тот же период времени он вырос до 274,2 млрд долл., или на 11 процентов. Сокращение экспорта товаров обусловлено, в первую очередь, такой причиной, как сокращение мировых цен на нефть и природный газ (в прошлом году эти цены имели рекордные значения). А некоторое увеличение импорта объясняется тем, что Россия нашла некоторые обходные пути для ввоза тех товаров, которые в прошлом году коллективным Западом были запрещены для продажи России. Впрочем, особого приращения импорта в физическом выражении не произошло. Стоимостной объем импорта увеличился преимущественно за счет повышения импортных цен в связи с ростом логистических издержек.
Отдельной в платежном балансе выделяется внешняя торговля услугами. Сальдо торговли услугами у России традиционно отрицательное. В прошлом году за 11 месяцев его значение равнялось минус 19,4 млрд долл. А в этом году сальдо уже составило минус 29,0 млрд долл. Рост почти в полтора раза. Столь значительное увеличение отрицательного сальдо торговли услугами обусловлено снижением экспорта услуг и увеличением их импорта. Экспорт услуг сократился с 43,5 млрд долл. до 36,6 млрд долл. (на 16%). А импорт вырос с 62,9 млрд долл. до 65,6 млрд долл. (на 4,3%). В комментариях Банка России отмечается, что импорт услуг отчасти вырос статьи «Поездки» (надо понимать: туристические поездки российских граждан за границу).
Счет первичных и вторичных доходов – важный блок счета текущих операций. В этом счете отражается движение разных доходов (заработная плата, рента, проценты, дивиденды) – как получаемых из-за границы, так и перечисляемых за границу. У России традиционно основная часть получаемых и отправляемых за границу доходов – инвестиционные. Т.е. дивиденды (по прямым и портфельным инвестициям) и проценты (по прочим инвестициям, представляющим преимущественно ссудный капитал). У России традиционно счет доходов отрицательный, т.е. за границу уходит больше доходов, чем приходит в страну.
В прошлом году (за 11 месяцев) сальдо счета доходов составило минус 48,0 млрд долл. В этом году – 29,5 млрд долл., т.е. на 39% меньше. Эту тенденцию следует оценивать как положительную. Россию стали «доить» меньше. Доходы к получению снизились с 45,6 млрд долл. в прошлом году (11 месяцев) до 40,2 млрд долл. в этом году, т.е. на 12%. А доходы к выплате с 93,7 млрд долл. в прошлом году снизились до 69,7 млрд долл. в этом году – на 26%. Конечно, хорошо, что объемы выплачиваемых иностранным инвесторам доходов за год сократились. Но и в этом году они все еще были колоссальными. Хотя и в прошлом, и в этом году властями России принимались различные решения о запретах и ограничениях на переводы доходов за границу. Упомянутая сумма переводов доходов иностранным инвесторам (почти 70 миллиардов долларов за 11 месяцев) сопоставима с показателями за отдельные предыдущие годы. Например, по итогам всего 2020 года переводы инвестиционных доходов за границу составили 75,1 млрд долл. Но тогда ведь не было санкционной войны коллективного Запада против России.
Положительное сальдо счета текущих операций, как известно, преимущественно конвертируется в отрицательное сальдо счета операций с капиталом (сейчас он называется финансовым счетом). Точного равенства этих двух видов сальдо нет (сейчас эти тонкости я объяснять не буду), но зависимость между ними очень тесная.
В прошлом году (11 месяцев) сальдо финансового счета (с учетом резервных активов) составило гигантскую сумму в 214,9 млрд долл. (96,4% сальдо счета текущих операций). В этом году этот показатель равен 39,4 млрд долл. (77,9% сальдо текущих операций). Сокращение сальдо финансового счета на годовой основе – почти в 5,5 раза.
В прошлом году (11 месяцев) отток иностранного капитала из России составил беспрецедентную величину – 119,4 млрд долл. Кажется, все кто хотели и могли, из России со своими капиталами сбежали. По итогам 11 месяцев этого года мы видим, что оттока уже нет, а есть 1 (один) символический миллиард притока. Скорее всего, за этим миллиардом скрывается какой-нибудь китайский инвестор.
А как обстоит дело с экспортом капитала из России? За 11 месяцев прошлого года он составил 95,5 млрд долл. Между прочим, это очень крупная сумма, особенно учитывая, что в прошлом году против России были введены масштабные санкции. Видимо, все российские бизнесмены, которые хотели и могли, из России в прошлом году со своими капиталами драпанули. В этом году экспорт капитала из России составил 40,4 млрд долл. (падение по сравнению с прошлым годом в 2,36 раза). Банк России в своих комментариях отмечает, что экспорт капитала представляет собой «рост прочих инвестиций в форме дебиторской задолженности, в том числе по незавершённым внешнеторговым расчетам, а также прирост прямых инвестиций». За этой фразой скрывается следующий факт: капиталы из России выводятся под видом авансирования и кредитования внешнеторговых (импортных) сделок. На самом деле во многих случаях за выводом денег под видом авансов и торговых кредитов никаких последующих поставок товаров не происходит.
Много любопытного можно увидеть также в изучении поквартальных и помесячных значений показателей платежного баланса, которые представлены на сайте Банка России. Даются цифры по первому, второму и третьему кварталах 2023 г. в сопоставлении с соответствующими кварталами 2022 года. Также даются цифры за последние месяцы: июль, август, сентябрь, октябрь и ноябрь (опять же в сопоставлении с предыдущим годом).
Обращу внимание лишь на один момент, связанный с помесячными показателями. Приведу помесячные цифры товарного экспорта России (млрд долл.: июль – 31,7; август – 37,0; сентябрь – 40,4; октябрь – 33,0; ноябрь – 32,6.
Неужели такие гигантские объемы российского экспорта не в состоянии обеспечить приличный курс российского рубля? Видимо, значительная часть валютной выручки российских экспортеров продолжала оставаться за рубежом. Когда в августе курс рубля улетел ниже планки в 100 рублей за доллар США, все засуетились. Вспомнили о том, что через неделю после начала СВО на Украине Президент РФ подписал указ, требовавший возврата в страну 80 процентов валютной выручки. К концу лета прошлого года действие указа (из-за действия лоббистов крупнейших российских экспортеров) ослабло. Курс рубля стал слабеть. После обвала рубля в августе нынешнего года встал вопрос о восстановлении жестких валютных правил для экспортеров. И вот в августе-сентябре глава ЦБ Эльвира Набиуллина стала доказывать, что, мол, экспортеры по факту и так возвращают в России и конвертируют в рубли более 80 процентов валютной выручки.
В октябре Банк России в доказательство правоты Набиуллиной на своем сайте разместил свои оценки. Из которых следует, что, мол, крупнейшие экспортеры в январе—августе и так продавали 87% валютной выручи, а значительная часть контрактов — 40% — перешли в рубли. Давайте поверим Центробанку и оценим объем той части российского экспорта, которая оплачена валютой. Исходя из показателя валютной части в 60%, мы получим следующие помесячные значения (млрд долл.): июль – 19,0; август – 22,2; сентябрь – 24,2; октябрь – 19,8; ноябрь – 19,6.
Проделаем еще одну операцию – определим величину валютной выручки, которую должны перечислить и конвертировать в рубли российские экспортеры (исходя из норматива в 80 процентов). Помесячные значения должны быть следующими (млрд долл.): июль – 15,2; август – 17,8; сентябрь – 19,4; октябрь – 15,8; ноябрь – 15,7.
А теперь давайте посмотрим на помесячные данные Банка России по величине продаж валюты крупнейшими экспортерами (млрд долл.): июль – 6,9; август – 7,2; сентябрь – 9,2; октябрь – 12,5; ноябрь – 13,9. По отношению к моим расчетным оценкам эти объемы продаж составили (%): июль – 45; август – 42; сентябрь – 47; октябрь – 79; ноябрь – 80.
Резкий скачок в продажах экспортерами валютной выручки произошел в октябре-ноябре. В ноябре даже был достигнут нормативный уровень в 80%. Но возникает закономерный вопрос: на основании чего госпожа Набиуллина в августе-сентябре этого года неоднократно утверждала, что главные российские экспортеры уже и без всяких государственных требований продавали 80 и более процентов своей валютной выручки? Тут мне, конечно, могут возразить, что, мол, одно дело все экспортеры, другое дело – крупнейшие экспортеры. Власти действительно сделали хитро: они не раскрывают список крупнейших экспортеров. Но отечественные эксперты методом дедукции пришли к заключению, что на них приходится примерно 80 процентов всего российского экспорта.
Как же тогда соотносить экспертные оценки (мои и других экспертов) с заявлениями главы Банка России, что мол, уже за первые восемь месяцев текущего года продажи валюты крупнейших экспортеров равнялись 87% их выручки? Ответ будет примерно следующий: для поддержания тех или иных своих аргументов Банк России ссылается на какие-то цифры, а источники и методики расчета цифр не раскрываются. Чаще всего Банк России говорит, что цифры получены «в результате опросов». Не исключаю, что госпоже Набиуллиной действительно подыскали двух-трех экспортеров с показателем 87%, и она эту цифру озвучила, экстраполировав на всех «крупнейших экспортеров».
Впрочем, можно даже не углубляться в тонкие расчеты для того, чтобы доказать, что Банк России занимается статистической «химией». Еще раз воспроизведу помесячные данные Банка России по величине продаж валюты крупнейшими экспортерами (млрд долл.): июль – 6,9; август – 7,2; сентябрь – 9,2; октябрь – 12,5; ноябрь – 13,9. В ноябре объем продаж валюты был в два раза, чем в июле. Никаких особых скачков экспортных цен на отрезке июль-ноябрь не было. Весь российский экспорт товаров в ноябре оставался на уровне июля (выше я привел эти цифры). Итак, в июле, по утверждениям госпожи Набиуллиной, продажа валютной выручки крупнейшими экспортерами была более 80%. В ноябре объем продажи валюты этими экспортерами удвоился. Следовательно, исходя из логики, в указанном месяце она достигла и даже превысила 160% их валютной экспортной выручки. Кто-нибудь в Банке России может объяснить секреты этой статистической «алхимии»?